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七禾网对话混沌天成李英:期货公司不进则退

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-05-06 17:17:28 来源:七禾网

新疆喜乐彩怎么玩 www.4j3mo.cn 七禾网注:与嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。

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李英:

现拟任混沌天成期货有限公司总经理,曾任广东鸿海期货有限公司总经理和董事长


访谈精彩语录:

“中国好投顾”项目立意成为国内期货私募的黄埔军校,帮助私募机构创造传奇。

计划本年度推出三期母基金,总规模约20亿左右。

资管一般分为三个阶段,第一个阶段是通道业务,第二个阶段是能够建立资金池和投顾池,并具有有效整合资源的能力,同时具有较强的产品销售能力,第三个阶段是主动管理能力。

未来资管发展一定会回归投资管理的本质上来,资管业务必须着力发展主动管理业务,逐步树立业绩及品牌。

期货公司的资管产品设计方式可以更灵活,而且期货公司资管做得好的,很快就能进入银行的白名单。

商品期货和金融期货都是重要的投研标的,而二者在研究方法、资源投入和研究团队搭建上存在明显的差异。

从境外市场发展经验来看,金融期货在资金容量和交易规模上占主导的趋势非常明显。

不代表商品期货的地位下降,与美国消费占主导的经济结构不同,中国制造业和实体产业对经济增长的贡献占大头。

不进则退这一点是毋庸置疑的,而且确实是强者更强,弱者更弱。

股东资本实力要雄厚、发掘自身的资源和亮点、创新力强的公司能保持前进。

在同质化竞争向差异化竞争变迁的过程中“强者更强、弱者更弱”正成为常态。

中游的公司虽然比不上第一梯队那么雄厚的资本金,但完全可以做出自己的特色来。

期货公司不用停留在原来的经纪业务的范围内,有很多新的事情值得我们去做。

分别在上海、杭州、南宁新设立区域化“高端会所型”营业部,北京营业部的开业也正在筹备当中。

全面打造以投资咨询、资产管理、风险管理为主营业务,境内外对冲、产品发行、盈利模式创新为发展要义的创新型期货公司。

混沌天成正在通过设立资产管理子公司、风险管理子公司和香港子公司的组织形式打造二级控股集团。

集团的研究和期货公司的研究在品种上会形成互补。

我们选择营业部布局的时候,主要考虑资金集中的地方和产业链条集中的地方。

营业部布局不是今年的重点,今年的工作重点是在三个子公司和新三板的上市。

互联网时代,营业部发挥的作用不大。所以我觉得总部应该有一个互联网金融事业部的架构,需要统一运作。因为互联网就是消灭网点和地域化的概念。

很多大的公司,互联金融网并没有做起来,这也给了中小型公司一个运作方向。

证券网上开户自2013年3月25日起实施,两年后期货网上开户放开,这对期货公司而言是一大利好,将会大大提高期货开户的效率及降低开户成本。

期货公司手续费持续向下这是趋势,推行互联网开户会对下降起到促进作用。

国内股市的牛市顺应着居民资产配置转移和资本市场深化发展的大脉络,也标志着资产管理和财富管理大时代的真正启幕。

期货公司一方面要加快交易技术系统、产品销售渠道、融资能力等承接机构投资者服务平台的建设,另一方面要重点强化自主资产管理能力、优秀投研团队及相关激励机制的建设。

收购之初,(2014年)6月份公司的保证金规模只有1.8亿,到2014年12月底,保证金规模已经迅速增长到了10.23亿,2015年一季度末保证金规模为30亿。

希望2015年我们进入前20,争取2016年度进入前10以及在分类评级中拿到A类。

上海的地位应该是不可撼动的,只会越来越好,深圳会慢慢上来,虽然以前的地位在下降,但它的潜力非常大,超不过上海,但有可能超过北京和杭州。


七禾网1、李总您好,感谢您和七禾网进行深入对话。2014年11月22日在混沌天成金融投资高峰论坛暨上海营业部开业庆典活动上,贵公司推出了“中国好投顾”项目,并在后续持续推出了系列活动。请问混沌天成推出“中国好投顾”项目的目的和意义何在?


李英:是的,在去年我们上海营业部开业典礼上,我们提出了“中国好投顾”这一私募孵化计划,在今年的1月25日于上海举办了首场的好投顾路演活动,2月初在广州也举办了华南区的“中国好投顾”发布会。


公司致力于打造以资管为核心的综合金融服务平台,“中国好投顾”项目主要围绕外部投顾来展开,与国内的私募机构共同成长,打造期货投顾孵化平台,立意成为国内期货私募的黄埔军校,帮助私募机构创造传奇。


2014年以来,私募风起云涌,大资管时代正处于蓬勃发展的阶段,涌现了不少具备优秀投资能力的投顾。但是有些优秀投顾在深耕投资交易的同时,还要分心于寻找资金;也有些新成立的投顾公司交易技术日臻成熟,迫切需要外来资金来扩大投资的规模。因此,我们希望通过“中国好投顾”这一平台,由我们来提供资金和通道方面的支持,以达到与更多的优秀私募和投顾共同合作、共赢和成长的目标。


我们也计划在5到6月份,分别在杭州和北京继续做“中国好投顾”这一孵化计划的推广,充分覆盖华东、华南和华北以及更多的区域。



七禾网2、混沌天成期货“中国好投顾”项目总的资金量有多少?资金会以哪些类型的形式出现?和投顾具体的合作模式有哪些?大概的推进计划是怎样的?主要服务哪些类型的投顾?


李英:我们目前正在与银行端合作FOF母基金项目,资金全部以FOF基金的形式出现,投向子基金,计划本年度推出三期母基金,总规模在20亿左右,第一期计划在今年5月份完成。


目前咨询投顾数量已经超过200家,目前报名参加投顾数量为72家左右,首批评估遴选投顾为24家,预计第一批产品有15只,总规模约7亿元。值得注意的是,在这15只产品中,管理型产品有6只,总规模占比约为40%,其他均为固定收益加后端分成或保本分成类产品,也就是说,我们的合作更加注重于后端的分成。投资标的包括了期货和股票。


主要以提供结构化的优先、管理型资金、夹层等合作模式。策略多元化也是母基金的亮点,阿尔法套利、商品期货套利、量化交易、衍生品对冲以及宏观对冲策略等市场上大多数策略都能在母基金中得到体现。


在第一期中,我们更加偏向于中小型、较为稳健的投顾,并且在前期公开业绩中有不错的表现,风险收益比和权益曲线的均匀性较好的投顾,当然,在首期母基金运行一段时间之后,我们也考虑在第二期发行一些较为激进策略的资管计划,但份额占比应该不会太多。



七禾网3、除了资金的支持,参与混沌天成期货“中国好投顾”项目合作的投顾还能获得哪些方面的服务和支持?


李英:首先从资金层面来说,合作的投顾方可以获得3000万以上资金管理权,并获得混沌与合作机构联合认证的《期货好投顾》证书,我们也会协助投顾方设计、发行以及跟投所发行的资管计划或专户产品,同时我们也会定期组织投顾、资金方、产业客户等举办各类专题讨论,分享研究成果、交易心得,还可以加入混沌天成私募管理人俱乐部,定期或不定期与知名期货投资人交流、对话,同时在混沌天成期货所发起的相关活动中,有机会受邀作为我们的演讲嘉宾或培训讲师等。


也就是说,我们除了在资金上支持投顾方以外,还能为投顾方提供品牌、研究等方面的全方位的服务。



七禾网4、如今的期货市场,已经进入大资管时代,从资管的角度来说,您觉得哪些方面的竞争力才是期货公司的核心竞争力?


李英:我个人认为,资管一般分为三个阶段,第一个阶段是通道业务,第二个阶段是能够建立资金池和投顾池,并具有有效整合资源的能力,同时具有较强的产品销售能力,第三个阶段是主动管理能力。


由于我们在股东的支持下发展速度特别快,因此就直接切换到第二个阶段,并且已经开始进入第三个阶段,通过与银行端合作FOF母基金,我们已经建立了长效的资金池;在一些合作第三方机构的协助下也建立了投顾池,我们也引进了一批专业人才,在设计和发行产品以及投顾的遴选方面都非常专业,这使得我们具有快速整合资源的能力。


同时,我们的产品销售能力也凸显,我们股东发行的混沌价值一号从去年12月31日到现在共开放了三次,通过混沌天成期货募集的资金累计达到了2.5亿元。


由于通道业务普遍存在收费低、竞争激烈、依赖政策性强、收益风险比低的共性特点,所以不会形成公司长久的核心竞争力。未来资管发展一定会回归投资管理的本质上来,资管业务必须着力发展主动管理业务,逐步树立业绩及品牌。


主动管理业务不同于通道业务单纯求规模,而是要在管理规模和利润中寻求平衡,在投资管理能力范围内适度追求规模。主动管理的业绩提成弹性是该项业务的特点,具有很强的业绩爆发性,同时也存在一定的不确定性。


我们将在第一期的母基金中,推出由混沌天成期货量化团队发行的第一支阳光化产品,走出主动管理的第一步,今后会逐渐覆盖股票、固收和境内外对冲等领域,最终达到进行大类资产配置和财富管理的目的。


通道业务是一个基础。我看了协会数据,截止到今年2月底,一共有98家有期货公司资管备案了。去年只有30多家,又只是一对一业务,现在是一对多业务,形式可以是资管部,也可以是资管子公司。大家都想拿到这个资格,快速发展通道业务,之后有能力了再去做自主的资管业务。通道业务还是眼下比较重要的。期货公司的资管通道不光软件系统更好,还更能让投资者信任,而且更便捷。等我们牌照齐全之后,就马上设计一个“混沌天成1号”,会请混沌道然做投顾。期货公司的资管产品设计方式可以更灵活,而且期货公司资管做得好的,很快就能进入银行的白名单,比私募进入银行白名单会更容易一点。


我们内部培养了一个金融量化工作团队,已经有三四年的底子了,模型设计也不错,所以在第一期的好投顾项目中,他们会运作一个产品。现在混沌价值1号已经停售了,但还是会有很多人来咨询。尤其是这一段时间价值1号的业绩非常好,这也将是混沌价值2号和混沌天成1号良好的基础。我们会借助集团的力量,快速打开名气,提升知名度,我们会利用好这样的天然优势。


做“好投顾”的项目,是想遴选出一些好投顾,有些可能会加盟到我们的投资团队,另一些则可以成为长期的合作伙伴。集团这五六年培养了一些投顾,最终目的还是为了能自主资管。通道只是一个过渡,是快速提升公司规模的一个办法?;蛐淼搅嗣髂?,大家都拿到资管牌照,市场上的好投顾基本都被“围剿”了,会越来越难找,而期货公司所谓的个性化服务也可能相差不多了。好的投顾有自己的核心竞争力,他的策略都掌握在自己手里,期货公司无非就是给他们一些研发和信息方面的支持,这也是为什么要提升公司研发的竞争力。葛总从事这么多年私募的感受,就是要求我们的研究院成为顶级的研究院,现在的想法是宁缺毋滥,要找就找有研究能力很强的人员,目前不倾向从期货公司中遴选,而是去产业链条里找人。我们“白加黑”的研究员都是在现货市场背景的企业有过工作经验的,我们在化工品方面也在招人,希望能有合适的人才加盟。



七禾网5、目前,混沌天成期货在各个板块的业务上是如何规划的?最重视的板块是哪一个或哪几个?


李英:目前混沌天成期货的业务范围基本可以分为三大类:产业链条类、资管产品类(含产品销售)和其他类别(诸如股票、定向增发等),但目前重点放在依托研究院进行产业客户的开发和资管计划的发行上。


 


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