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期货中国专访李琴忠:交易是一门科学

最新高手视频! 七禾网 时间:2013-07-17 09:08:38 来源:期货中国

新疆喜乐彩怎么玩 www.4j3mo.cn 七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。

本访谈由金字塔和期货中国网联合完成

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李琴忠

网络昵称:易士

浙江东阳人,现居地上海

上海升阳资产管理有限公司副总裁

1993年开始涉足股市。1997参与创办早期的私募公司。

2000年进入海通证券,从事证券自营、策略分析等工作。期间开始专注股市预测科学化问题(2005年6月3号发表《世纪牛市已经来临》,引起强烈震撼)。

2006年解决了股市程序化投资的一系列相关难题——策略标的和投资标的等。

2006年涉足期货市场,以程序化交易为主,日内短线、波段、中长线都有涉及。

2009年任上海升阳资产管理有限公司副总裁,主管公司投资工作。


访谈精彩语录:


无论手工交易还是程序化交易,风险控制和资金管理是重中又重的事。


做成功的交易者,一定要管住自己的仓位,把风险控制在自己承受能力范围之内。


投资机构必须把策略程序化,否则就不具备可复制性、可持续性,也不可能不套牢踏空。


要想做好期货交易,就一定要制定严格的交易纪律来保障策略的执行,这点是最考验交易员心理素质的,还考验一个人对策略的熟悉和信任程度。


程序化有电脑辅助,判断效率极高,速度可达到毫秒级别。


程序化排除人的心理干扰,不受恐惧和贪婪的支配。


想要长期稳定的盈利,必须有一套稳定的交易规则来控制我们的整个交易过程,否则,即使再有经验的交易员,业绩也往往不可持续。


想要缩短稳定盈利周期,就必须开发短周期系统——进入高频领域


股指交易我不喜欢长线系统,我认为日内交易就很有价值。


我不关心消息面的东西,是因为我觉得市场价格会帮我们做解读。


首先会选择流动性好的品种进行交易,另外我还主要考虑综合交易的成本,比如佣金、滑差、冲击。


我把交易当成自己的人生事业,我此生是离不开期货咯。


在期货市场中我永远是一个不起眼的小角色,我对市场永保敬畏之心。



期货中国1、李琴忠先生您好,感谢您在百忙之中接受金字塔和期货中国网的联合专访。您的昵称叫“易士”,请问一下这个昵称的含义或渊源?


李琴忠:根据投资取向不同,市场参与者主要分为三类:投机者、投资者和交易者。我把自己定义为交易者,所以取名“易士”,表明我是一个交易者。



期货中国3、升阳资产的核心团队有几个人?核心团队如何分工?各自的特长如何?


李琴忠:目前我们核心团队成员有5人,根据不同的爱好和专长,分管后台运行、营销、策略开发和交易执行管理等工作。



期货中国4、升阳资产的投资理念是可复制、可持续、低风险、高收益、不踏空 不套牢,您觉得一个投资机构需要具备哪些特点、哪些要素、哪些资源才能做到这几点?


李琴忠:关于投资理念可复制性的这个问题,首先,投资机构必须把策略程序化,否则就不具备可复制性、可持续性,也不可能不套牢踏空。

其次,策略要多样化才能有良好的风险对抗能力。如果使用单一的策略,满仓进出,风险会非常大,不符合我们的交易风格。

第三,必须配备专职的策略开发人员,还要选择一款适合自己的策略开发平台。目前,我们公司的策略全部都是基于金字塔平台开发的,我觉得这个平台操作比较便利,在上面编写策略的学习和实现成本较低,而且还能实现一些我们在交易过程中所需的精细化过程控制。

第四,策略的执行也要“程序化”——用组织流程和交易执行流程来保障策略得到精确执行。要想做好期货交易,就一定要制定严格的交易纪律来保障策略的执行,这点是最考验交易员心理素质的,还考验一个人对策略的熟悉和信任程度。每一次符合交易规则的失败都是可以容忍的,而每一次偏离交易规则的行为,即使盈利也是错的。

我们每次交易都强调其执行的精确性,我不可能每次交易都盈利,但执行者必须深刻理解是什么导致盈利和亏损。常胜将军是战场上的胜利者,并不代表他要赢得每次战斗,但他总能知道恰当的取舍,保证每场战斗的成败“一切尽在其掌握”。

最能严格执行策略的人,一定对使用的策略有着非常的信任和理解,而要做到这一步,策略的机理必须能够把握到市场的重要特征。



期货中国5、你股票、期货、外盘、权证都参与过,请问您觉得这四者的核心差别是什么?您最喜欢哪一个?


李琴忠:选取哪个交易市场进行交易,我有三个考量点:一个是交易规则,这点主要是看是双向交易还是单向交易,是否是T+0交易;另一个是产品设计,这点主要是看最大杠杆和品种最小波动单位的价格比,以及交易费率;还有一个是波动特征,这点主要是看日常波动和月均波动百分比,以及波动的效率。

这三点是影响交易成败非常重要的因素,从量化交易的角度来看,我更喜欢期货一些。



期货中国6、您是什么时候开始做程序化交易的?就您看来程序化交易和主观交易的主要差别体现在哪些方面?


李琴忠:早在2000年,我就在研究程序化交易了,严格意义上的程序化是09年以后。最初是在股票上实现程序化人工交易,后来股指期货开出来之后,我开始尝试全自动程序化交易。

对于程序化交易和主观交易的差别,我觉得有以下几方面:

1、程序化有电脑辅助,判断效率极高,速度可达到毫秒级别。

2、程序化排除人的心理干扰,不受恐惧和贪婪的支配。

3、程序化可以事先淘汰不良策略。主观交易易受选择性记忆的困扰,而程序化策略执行之前可以进行完备的历史回测,让策略经过大采样率的验证。

4、可以不断开发新的策略,不受个人主观交易经验的限制。

5、可以采用电脑自动化执行来提高执行能力,执行力往往是交易成败的关键。

6、更关注技术层面,不断拓展新的交易领域。对于程序化交易来说,可以交易任何市场品种,不受交易者是否熟悉产品的限制;还可以开发出一些手工根本来不及执行的高频交易策略。

7、程序化交易相对于手工交易显得不那么艺术,让交易过程变得枯燥无味,但交易者可以规避一些心理压力。



期货中国7、您觉得具备什么样特质的人才适合做程序化交易?具备什么样的特质的适合主观交易?


李琴忠:这个问题很难回答,我个人感觉这是一个信仰问题。如果你深信市场长期存在某种波动特征,那就相信交易是一门科学吧!而程序化恰恰可以很好的总结和把握这些特征。

如果你认为交易是一种游戏、一门艺术,并且要享受交易过程所带来的刺激和乐趣,那恐怕只能做主观交易。另外,还有的人天生就对市场有灵敏的嗅觉,但他无法用量化的数学语言或计算机语言表述出来,那么,这些人都只能适合主观交易了。

两者并没有绝对意义上的好坏,只是交易的不同路径罢了。

当然,我个人更倾向于程序化交易,因为我认为想要长期稳定的盈利,必须有一套稳定的交易规则来控制我们的整个交易过程,否则,即使再有经验的交易员,业绩也往往不可持续。



责任编辑:翁建平
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